逃离“科技七巨头”：华尔街资金为何正涌向AI上游半导体？

美股的风向正在悄然生变。曾经被资金捧上神坛的“科技七巨头”如今正遭遇华尔街的冷眼，而真正的资金新宠，变成了更靠近AI产业链源头的半导体板块。

巨头失宠：AI投入何时能兑现盈利？

高盛衍生品专家 Brian Garret 最新发布的市场研判揭示了一个关键趋势：当前投资者普遍在低配大型科技蓝筹股，转而将筹码押注在直接受益于AI基础设施扩张的硬核赛道上。

近期，七大科技龙头整体表现明显落后于大盘。究其根本，市场对其海量的AI基础设施投资能否迅速转化为盈利报表感到愈发焦虑。这种“烧钱多、见效慢”的担忧，直接促使机构投资者采取了更为保守的减仓策略。

期权市场的避险信号：为大科技买“保险”越来越贵

资金的撤离不仅体现在股价调整上，期权市场的数据更是直观反映了避险情绪的升温。追踪纳斯达克指数的景顺 QQQ ETF，其下行对冲成本已经显著高于小盘股的对冲成本。这意味着，为大型科技股买“保险”的开支正在飙升，资金对巨头们短期前景的防御心理明显加重。

破局的关键：数据中心必须交出硬核业绩

巨头们怎样才能重新赢回市场的芳心？高盛给出了明确的门槛：只有当超大规模数据中心业务交出足够强劲的盈利增长成绩单，市场才会重新拥抱这些头部科技企业。如果盈利迟迟无法兑现，当前的“低配”格局大概率将延续下去。

AI浪潮的赢家：高盛自身赚得盆满钵满

有意思的是，尽管市场对科技巨头的变现能力心存疑虑，高盛自身却已是AI大时代的绝对受益者。今年6月，高盛CEO曾公开表态，只要市场信心稳固，AI热潮就会持续为股市提供向上的推力。

数据也印证了这一点——依托AI带来的市场高频波动和相关交易需求，高盛在去年狂揽了170亿美元的利润。而机构也普遍预期，在AI交易的持续发酵下，高盛今年的业绩有望再次迎来大丰收。